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Formation : Modèles de taux et pricing des structurés


(Réf. 20010)

Evaluation :
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Compétence(s)

Mathématiques financières

Prérequis

Non renseigné

Objectifs

• S’initier aux produits structurés de taux complexes
• Maîtriser les techniques d’évaluation et de risk management de ces produits
• Se familiariser avec les différents modèles de courbes

Type de formation

Courte

Programme

Le marché des structurés de taux
• Structuration des produits de taux : les EMTN
• Relation arrangeur / émetteur / investisseur
• Une typologie des exotiques de taux

Petits rappels sur les produits vanille et de 1ère génération
• Evaluation des caps / floors / swaptions
• Plateforme de pricing / risk management pour les structurés de taux
• Ajustements de convexité, digitales, corridors spread options…

TP Excel : Pricing des cap / floors, swaptions à partir d’une courbe de taux et de volatilité de marché

Les exotiques complexes ou la nécessité d’un modèle de courbe
• L’impossibilité d’une évaluation par formule fermée
• La nécessité d’une modélisation de l’ensemble de la courbe des taux

Panorama des modèles de courbes
• Modèles à taux court (Vasicek, CIR)
• Le cadre HJM
• Modèles gaussiens de type Hull & White
• Libor Market Model (BGM)
• Swap Market Model (Jamshidian)

Focus sur le modèle Hull & White 1 facteur
• Modélisation des zérocoupons et des taux forward instantanés
• Mean reversion, formes de volatilité et caractère markovien
• Pricing des caplets et swaptions
• Procédure de calibration (bootstrap)
• Méthodes numériques : Monte Carlo et différences finies ?

TP Excel : Pricing de caplets et swaptions dans le cadre Hull & White. Calibration du modèle

La swaption bermuda : un produit emblématique
• Caractéristiques du produit
• Décomposition en most expensive + switch option
• Comprendre l’effet de la mean reversion

TP Excel : Pricing d’une swaption Bermuda. Impact de la mean reversion

Vers plus de complexité
• Multicallable : reverse floater, corridor, CMS spread option…
• Pathdependent : target redemption notes, snowballs, volatility bonds…
• Approche : comprendre les produits et appréhender leurs risques
• Et surtout : savoir se satisfaire de modèles imparfaits… tout en s’assurant de leur caractère conservateur

Pédagogie

Non renseigné

Point(s) fort(s)

Non renseigné
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Langue(s)

Français

Moyen(s)

Inter-Entreprise

Durée

Non renseigné

Zone géographique

Inter-Entreprise :
75009 Paris :


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