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Formation : Introduction aux produits dérivés de crédit


(Réf. 13358)

Evaluation :
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Compétence(s)

Marchés financiers - LBO Leveraged Buy Out

Prérequis

Non renseigné

Public

Gérants Traders Taux Traders juniors Crédit Sales et Intermédiaires financiers Middle office, Back office Contrôle interne, Audit, Inspection Départements juridiques et fiscaux Directions des Risques Directions Financières Investisseurs institutionnels

Objectifs

  • Maîtriser les techniques de gestion du risque de crédit
  • Connaître les mécanismes et les principales utilisations d’une grande variété de produits dérivés de crédit
  • Savoir analyser une term sheet de CDS du point de vue juridique et financier
  • Comprendre le pricing d’un CDS
  • Comprendre l’influence de la corrélation sur les produits de panier
  • Comprendre les évolutions réglementaires

Type de formation

Courte

Programme

Point sur l’actualité récente vue sous l’angle des instruments de crédit

Mesure du risque de crédit et analyse du spread de crédit
Les agences de notation et le rating

Le spread de crédit

Exercice

Montage d’un asset swap
Credit Default Swaps (CDS)
Mécanismes et mode de cotation

Les risques liés aux CDS

Normalisation des contrats et chambre de compensation

Relation d’arbitrage entre le marché obligataire et les CDS (negative basis trade)

Les stratégies de trading : stratégies long / short, stratégie de courbe, etc
Aspects juridiques et réglementaires


Analyse des points critiques d’un contrat ISDA

Étude de certains événements de crédit passés(Lehman, Fannie Mae, etc)

Étude de la procédure d’enchère pour la livraison en cash
Environnement réglementaire


Rappel sur la réglementation Bâle II

Étude du traitement réglementaire des dérivés de crédit
Les indices de crédit iTraxx et CDX


Mécanismes et mode de cotation

Impact d’un défaut sur l’indice

Stratégie de trading et de couverture
Autres produits dérivés de crédit


Credit Linked Notes (CLN)

Total Return Swaps (TRS)
Dérivés sur panier


Notion de corrélation de défaut

Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement du First-to-default swap (FTD)

Le risque Mark-to-Market vs le risque de défaut
Introduction au pricing des produits classiques


Relation entre spread de crédit, probabilités de défaut et taux de recouvrement

Construction d’une courbe risquée

Exercice pratique

Valorisation d’un CDS
Le marché des CDO


Définition des grands principes de titrisation

CDO cash vs CDO synthétiques

CDO d’arbitrage vs CDO de bilan

CDO single tranche et tranches d'indices

Trading de corrélation, notion de delta-hedge

«Base correlation»

Cas pratiques

Analyse de l’économie de fonds propres sous Bâle I et Bâle II

Le piège des tranches super senior – le cas d’AIG

Pédagogie

Non renseigné

Point(s) fort(s)

Non renseigné
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Langue(s)

Français

Moyen(s)

Inter-Entreprise

Durée

Non renseigné

Zone géographique

Inter-Entreprise :
75009 Paris :


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